一.为什么地板价只升不降?

地板只上升不下降的关键在于独特的AMM设计,为了方便理解,我将其分为两个金库: 准备金库(FV)和市场金库(MV)。 其中FV是地板价的金库,当进入涅槃回购的时候,FV中的钱就是以地板价回购所有ANA的来源 MV是支持市场行为的金库,也就是地板价到市场价格之间的正常交易,都以MV来支撑。所以在日常市值波动的情况,都来自MV中稳定币的流入流出(买卖行为)。 注意:FV中锁定的稳定币是除了NIRV的其余稳定币

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为了更加直观的理解,我们来看看这张图,其中红色部分,其实就可以理解为我所说的FV,他用来支撑我们的地板价格,绿的的部分就是MV,支撑地板价之上正常市场的买卖行为。同时绿色部分的顶部边界线,也是可以看做是市价变化曲线的。 随着大量买入,那么ANA总量就会变多,这个时候的所有的钱还是充斥在MV当中,当MV部分的钱超过总金库的50%开始蓄能,蓄能达到阈值时,进行地板价格抬升,也就是MV中的部分稳定币转入FV。 例如绿色部分和红色部分现在面积是1比1,当买入时,ANA总量变多,但是流动性先在绿色中积累,当FV:MV=1:1.1的时候,就会把MV中多出的0.1份拿出来抬升地板,然后重新进入积累过程等待下次满足抬升条件。 (目前阈值是在50%之上某个值,具体没有披露,文档的30%只是最低标准,协议初期为了成长将50%定位最低标准)

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这两张图取一个相对静态变化,来方便更加直观的理解floor价格抬升的过程,实际情况由协议执行下会更加多变灵活,但是地板价格毋庸置疑,抬起来就不会下去。同时当MV为0时就会造成地板价等于市价,这个情况基本不会出现,因为杠杆原因第一次只要不是致死原因造成抛售或者被攻击,都会有很多人在低差价(市价-地板价)的情况下疯狂买入。

那么就会有人有疑问,是否地板的准备金量也是一直不变的呢,那这样卖的时候是不是地板价格也会升高,因为卖出的ANA都是销毁了,所以总量少了,每个ANA地板价格分的钱多了,这样地板也会升高。 我可以告诉你这是不会的,因为我也说了实际情况在执行下更加灵活同时要保证MV的深度,当销毁一个ANA的时候,会流出市价的稳定币,同时那个对应的ANA的准备金是会从FV迁移到MV当中的,也就是FV不需要在为他储备,所以说,协议的执行情况是更加灵活的。 当然这只是我的理解方式,我是先把FV默认包含每一个ANA的储备,换种方式,可以是地板未上升时候,但是快满足阈值条件的情况:也就是下图中蓝框中这部分FV其实并不存在,应该被抹去,他完全在MV当中,因为地板已经在一定总量的ANA做过确认,现在只是在下一次抬升的路上,所以说这个时候协议只需要考虑MV。 (关于FV,MV的分配情况,官方会在未来出更加直观的面板数据表示,所以现在我们只需要大致的理解就行,关于分配具体算法是如何没有详细的说明,我们也没必要弄得特别清楚,理解大致如何分配即可)

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所以这个时候我们就明白了地板价为什么只升不降,同时我们也要清楚地知道,地板价的上升只有净买入ANA的金额达到一定情况,也就是超买,这样才会抬升地板价格。其余任何市场行为都不会导致地板价抬升。